Abbott Laboratories Indtjeningskald INSIGHTS: Uændret vejledning, ernæringsmæssige
På onsdag, Abbott Laboratories (NYSE: ABT) rapporterede sin indtjening i andet kvartal og diskuterede følgende emner i sin indtjeningskonference. Her er hvad C-suite afslørede.
Vejledning uændret
Michael Weinstein - JPMorgan: Tak for det gode kvartal. Lad mig bare stille et spørgsmål - bare på vejledningen, du holdt din vejledning uændret, vi har naturligvis set virksomheder i denne uge, der har vendt deres vejledning for året på grund af valutaforskydningen. Er der en måde at beregne, hvad FX-flytningen er beregnet til din bundlinje? Jeg ved, I er temmelig godt afdækket, men alligevel for at gøre det matematik for os, give os en fornemmelse af, hvad I absorberer her?
Et nærmere blik: Abbott Labs indtjening Snydeark >>
Thomas C. Freyman - EVP, økonomi og finansdirektør: Nå, Mike, som vi talte om, var der tydeligvis en betydelig toplinjeeffekt på tværs af virksomhederne, og vi forsøgte at give nogle ret gode detaljer om det. Som vi tidligere har talt om, og du hentydede til det, den måde, vi var struktureret rundt om i verden med hensyn til vores produktionssteder og slags vores omkostningscentre og virkelig den måde, vi har organiseret os på. Vores læsning, når vi sammenligner os med andre, og det er svært at gøre, fordi vi ikke ved nøjagtigt, hvad der foregår i andre virksomheder. På grund af det er vi sandsynligvis noget mindre udsat for valutabevægelser. Jeg vil sige, at det bestemt ikke er nul, vi har haft en vis effekt i år, men den måde, vi så på det, og vi har gennemgået årene, da ting som dette sker hvert år, og vi prøver vores bedste for at klare det. Da John talte om planterne i ernæring, som vi bygger rundt om i verden, synes jeg det er vejledende for den tilgang, vi har taget til en vis grad, bestemt når vi bygger disse planter og kommer dem tættere på kunderne, det gør meget af mening ud fra et logistikperspektiv og med hensyn til at minimere varebeholdninger og lignende, når du er tættere på markederne. Men en anden fordel, vi ser af det, og vi virkelig indregner det i vores tankegang, når vi ser på anlægslokaliteter, er, at der er en bedre valutamatch mellem indtægter og omkostninger. Og jeg tror, at vi har forfulgt den tankegang i en årrække, når vi foretager vores investeringer, og jeg tror, det hjælper os med at blive lidt mindre eksponeret. Så vi har bestemt haft en vis indflydelse i år, men det er faldet inden for rækkevidden af de typer ting, der sker med virksomheden hvert år, hvilket er vores job at styre, og på grund af nogle marginpræstationer, du ser i dette kvartal , en vis styrke i de virksomheder, vi er i stand til at bekræfte vores vejledning for 2012-året.
hvor mange sejre har Jeff Gordon i sin karriere
Michael Weinstein - JPMorgan: Med formular 10 indleveret i dette kvartal, lad mig bare stille et par spørgsmål, som jeg har fået meget at stille flere uger. En af dem er, som vi så på 2013, så hvis vi antager den 1. januar 2013, er dette to separate virksomheder; hvordan skal vi tænke på indkomstpåvirkningen af adskillelsen? Jeg tror, at når jer talte i oktober sidste år, håbede du at udligne noget af den naturligt fortyndende virkning af at skulle oprette en separat infrastruktur til AbbVie, så vi ser det som okay, tag EPS-estimatet for 2013 for konsensus eller dit skøn og derefter adskille det mellem de to virksomheder, eller skal vi antage, at der er en vis udvanding af det nuværende Abbott-nummer i 2013, da vi adskiller de to virksomheder i separate enheder.
Thomas C. Freyman - EVP, finans og CFO: Det er bestemt for tidligt at tale om 2013 lige nu, når vi kommer ind i efteråret, og vi følger vejen viser, at vi talte om for de to separate virksomheder, det vil være en meget mere passende timing og virkelig når vi kommer igennem lidt mere af året, gennemgår nogle af vores planlægningsprocesser, vurderer fuldt ud hvad der sker i miljøet, når vi bevæger os ind i næste år, det er det tidspunkt, hvor det er bedst at tale om vores udsigter for 2013 Så det er lidt tidligt nu. Til dit spørgsmål mener jeg, det er - og vi har talt om dette, det er klart, at vi har brug for at oprette hovedkvarterfunktioner for AbbVie, vi skal pådrage os - AbbVie vil pådrage sig offentlige virksomhedsomkostninger, som f.eks. med at være et offentligt selskab disse typer ting, og deres vejledning vil inddrage det. Det er interessant; Jeg har set analytikere modellere det fra andre transaktioner, de havde set, og helt sikkert vil der være en vis indvirkning. Som du nævnte, oprettede vi et langsigtet mål for at udligne disse typer omkostninger i det omfang, vi kan, og vi arbejder på det, mens vi taler, og vi vil være i stand til at tale mere om det i efteråret.
Michael Weinstein - JPMorgan: Okay, måske bare et sidste spørgsmål. Der er tydeligvis mange spørgsmål om udbytte, og hvordan du fordeler det mellem de to (umærkelige), svaret i dag, men måske kan du hjælpe, for når folk så formularen 10, og de så, at skattesatsen for AbbVie og formular 10 og der guider til en hel diskussion af amerikansk fri pengestrøm kontra OUS fri pengestrøm og AbbVies evne til at understøtte et betydeligt udbytte på trods af hvad der ligner en betydelig del af dets pengestrøm, der kommer uden for USA. Kan du bare tale med det og bare tale om AbbVies evne til at støtte et betydeligt udbytte i betragtning af hvad der ligner det store flertal af dets overskud kommer OUS?
Thomas C. Freyman - EVP, økonomi og finansdirektør: Ja, jeg mener, jeg tror, at nøglen er, når man ser på Form 10, og når vi ser på vores prognose for AbbVie, og alle har kendt dette i nogen tid. Jeg mener, at der er meget betydelig pengestrøm i det selskab, og vi anerkender, og når vi tænker igennem, og i sidste ende vil AbbVie-bestyrelsen bestemme størrelsen på udbytte, men det er ret klart, da det nuværende bestyrelses- og ledelsesteam tænker igennem dette, at denne type af virksomheden skal have et betydeligt udbytte. Når vi talte om, at det samlede Abbott-udbytte i det mindste svarer til det eksisterende - mellem de to selskaber skal jeg sige, være mindst lig med Abbott-udbyttet på adskillelsestidspunktet, er det meget sandsynligt, at den større del af det kommer fra AbbVie, og de vil helt sikkert have pengestrømmen til at understøtte et konkurrencedygtigt udbytte fremadrettet. Det er et andet emne, som vi gennemgår detaljeret, nøjagtigt hvordan det vil fungere om efteråret, når vi taler om 2013 for begge virksomheder.
Ernæringsmæssige
hvad er status for Tony Romo
David Lewis - Morgan Stanley: Tom, jeg ville vende tilbage til Nutritionals. Jeg mener, det er stadig sandsynligvis en af de større drivere til Abbott-margenhistorien på vej ind i næste år og derefter. Så jeg ved, at du har gjort noget af dette offentligt, men kan du måske kvantificere de krævede CapEx- og derivatforbrug for at nå til disse Ernæringsmæssige marginer inden 2015? Og jeg spekulerer på, du fortsætter med at tale om 2015, kan du se, at 2015 er topmargenen, eller vi taler om 2015, fordi det virkelig er bøjningsåret for margener?
Thomas C. Freyman - EVP, økonomi og finansdirektør: Jeg svarer først på den sidste del af dit spørgsmål. Jeg mener, vi er aldrig tilfredse. Så det var et praktisk tidspunkt, hvor mange af de initiativer, vi nu har igangsat, er blevet fuldt implementeret og helt sikkert bringer os tilbage til rækkevidden af de niveauer, som vi mener, at denne forretning skal have et absolut minimum, men du kan aldrig hvile, og helt sikkert vil der være meget mere tænkning i løbet af de næste to eller tre år for at fortsætte den slags forbedring, når vi går ud over 2015. Og jeg tror, at det bedste eksempel på det er vores eget diagnostiske initiativ, hvis du er opmærksom. Vi har opnået enorme ting i de første tre, fire år af det, divisionens marginudvidelsesprogram. Når jeg ser på denne kvartals margin i Diagnostics, og jeg tænker bare på, hvor vi var for fire år siden, og da jeg har talt med det hold og lyttet til deres planer, når vi bevæger os fremad, jo mere du arbejder på disse ting, jo større mulighed finder du, og jeg tror, det er den type model, vi fortsætter med at anvende på tværs af alle vores virksomheder. Til dit spørgsmål om kapital er den mest opmuntrende ting ved de kapitalinvesteringer, vi foretager i ernæring, at den virkelig er drevet af efterspørgsel. Og vi bygger anlæg i Asien for at understøtte hurtigt voksende markeder, og det er meget godt at udvikle markeder. Og det amerikanske anlæg, vi annoncerede for et par måneder siden, er drevet af en stor mulighed, vi har i USA i væskeområdet. Så det er den slags kapital, vi kan lide at investere, og som har et højt afkast, og vi vil helt sikkert være positive for den bæredygtige pengestrøm både i ernæringsbranchen og den nye abbed i fremtiden. Der er et moderat niveau - eller jeg tror, det beskedne kapitalniveau, som vi ville investere i nogle af vores eksisterende anlæg for at forbedre vores effektivitet, men igen ville det være typer ting, der ville tilføje et godt økonomisk afkast, hurtige tilbagebetalinger og ville være godt brugt på vegne af aktionærerne. Så jeg tror, at alle nyhederne i ernæring er gode, og vi vil fortsætte med at bygge videre på den succes, vi hidtil har haft.
hvor meget tjener kirk herbstreit
David Lewis - Morgan Stanley: Så måske Larry, bare tænker HUMIRA, jeg tror, de fleste investorer ville have været overraskede over at se HUMIRA accelereere endnu en gang her i andet kvartal, men det er baseret på vores matematik synes at være, hvad du har gjort. Så hvis du tænker på, at prisen måske er mindre medvind i andet kvartal, betyder det slags, at HUMIRA enten ser større aktiegevinster, end vi havde forventet, eller bare bedre generel markedsvækst for anti-TNFS. Kunne du bare hjælpe os med at forstå, hvad du synes om de primære drivkræfter for den slags genacceleration, hvis priserne blev lidt blødere trinvist?
Larry Peepo - Division VP, IR: Sure. Hvis du ser på de underliggende tendenser, vil du se meget stærk vækst for HUMIRA. Og som jeg sagde i mine bemærkninger, understøtter de grundlæggende fortsat dette vækstniveau. Der er en smule pris, som du nævnte derinde, men jeg tror, at nøglepunkterne for os virkelig ligger i et par af disse større dele af markedet, inklusive dermatologi, som fortsætter med at vokse med to cifre nu. Vi har faktisk set en god acceleration på det derm-marked i løbet af det sidste år eller deromkring. Noget af det er bare vores egen kommercielle indsats og udførelse; noget af det er bevidsthed om produkterne på markedspladsen via reklame osv. Så jeg tror, det er blevet en ret stor komponent i vores vækst, og vi vinder andel der og fortrænger det tidligere produkt, der var øverst. Vi er nu nummer et her i USA inden for dermatologi. På gastroområdet ser vi fortsat meget stærk tocifret vækst også der, hvor HUMIRA vinder andel og vokser hurtigere end det marked. Igen, bevidsthed om sygdommen og egentlig kun den samlede styrke af HUMIRA i gastro-såvel dermatologi, virkelig resultaterne fra undersøgelserne i begge disse sygdomstilstande placerer HUMIRA ganske godt i forhold til konkurrencen. Jeg vil sige, at reumatologi vokser godt, midt i encifrede. Det er åbenbart et mere modent marked, men vi ser en god andel styrke der også for os med vores vækst, der overgår markedet. Så jeg tror, det er virkelig de tre hovedkomponenter på det samlede marked. Abbotts samlede udførelse, produkternes styrke, og jeg tror, det peger virkelig på holdbarheden af det produkt på længere sigt.
David Lewis - Morgan Stanley: Bare en hurtigere måske til John. John, du fremsatte nogle kommentarer om vaskulær, og hvor du tror, at franchisen kan være i fjerde kvartal. Jeg spekulerer bare på, tror du, at den amerikanske vaskulære forretning kan begynde at blive bedre i tredje kvartal, eller er det noget, vi virkelig burde tænke tættere på det fjerde?
John B. Thomas - VP, IR og Public Affairs: Nej, fjerde kvartal var en kommentar om Diabetes Care specifikt. Det vil helt sikkert blive beskedent bedre, når vi går ind i den bageste halvdel af året. Jeg tror, at hovedpunktet der er, hvad jeg talte om med hensyn til, at dette er et royalty-overgangsår med Promus-indtægter, der kommer ud af blandingen, så det ikke-kommercielle stykke af det havde såvel indflydelse som FX, og tendenser er faktisk ret godt. Så hvis du ser på, hvad der sker der og endda med den konkurrencedygtige lancering af det produkt, som jeg nævnte, kom på markedet, var Xience alene kun omkring 2% nede, og de seneste aktiedata, som vi har fået i de sidste par dage, indikerer at vi fra maj til juni faktisk har hentet et par aktiepoint også i USA. Og som du ved overalt i verden, fortsætter vi med at klare os meget godt med det produkt, og især væksten på nye markeder har været enestående. Vi har også en række nye produkter, der lanceres; Xience Prime i Japan for nylig, og den næste tilføjelse kommer med bedre leveringsevne og senere på året i fjerde kvartal til dit punkt og hjælper den forretning med at forbedre sig. I mellemtiden holder forretningen på bundlinjen ganske godt op og klarer sig godt med hensyn til ekspanderende margener.
