Penge Karriere

FactSet Research Systems Indtjening Call Nuggets: FactSet Workstation og Acquisitions Analyse

Hvilken Film Skal Man Se?
 

FactSet Research Systems, Inc. (NYSE: FDS) rapporterede for nylig sin indtjening i fjerde kvartal og diskuterede følgende emner i sin indtjeningskonference.

FactSet-arbejdsstation

Shlomo Rosenbaum - Stifel Nicolaus: Kan du bare, Peter, give nogle farver på det stærke net tilføjer, klienten tilføjer og brugeren tilføjer og bare en slags kontrast, at med ASV-væksten, som var stærk i rækkefølge, men fra et sæsonmæssigt aspekt, var den slags laveste år-over-år ASV, der var - eller dit laveste beløb, der blev tilføjet i de sidste tre år. Jeg prøver at komme til den nye ASVs og de nye brugeres natur. Er disse mennesker, der faktisk potentielt køber stykker på FactSet-arbejdsstationen, eller køber de måske StreetAccount frittstående i visse firmaer, der egentlig bare er Bloomberg-virksomheder, der måske aldrig tilmelder sig FactSet-arbejdsstationen?

Philip A. Hadley - Formand og administrerende direktør: Shlomo, det er Phil. Jeg tager det spørgsmål. Jeg antager, at når jeg ser på vores - de offentlige oplysninger, som vi har givet dig som analytiker, er det vigtigt for dig at se på. Bestemt har jeg altid lagt vægt på at vinde andel i total ASV, at vinde andel i feeds og kunder er altid vigtigt, og jeg synes, vi havde et meget stærkt kvartal, når det gjaldt at vinde andel på markedet. Jeg tror, ​​at da jeg kiggede på dataene i, hvad vi tænker som vores traditionelle FactSet-forretning, fik vi andel og havde en højere gevinstprocent end vi har haft i tidligere kvartaler. Bare for at præcisere, inkluderede et af de punkter, du lavede, sidste års kvartal $ 11,5 millioner eller et eller andet sted omkring det i erhvervelse af ASV'er. Så på år-over-år basis var dette et meget bedre kvartal end sidste år. Og så vil jeg også fortsætte med at kaste over det, at det er vigtigt at sige, at blandingen i år var mere i vores traditionelle forretning, som du tænker på terminaler på køb og salg.

Shlomo Rosenbaum - Stifel Nicolaus: Så du sagde mere i de traditionelle terminaler, at folk, der måske startede i en lav dollarværdi, der muligvis kommer senere som et potentielt krydssalg?

Michael D. Frankenfield - EVP og direktør for globalt salg: Vi tæller ikke nogen i webprodukterne. Så enhver, der abonnerer på et StreetAccount-gebyr, er ikke med i vores pladsantal. Det tælles i total ASV, men ikke så langt som sæde gevinster. Dette er kernearbejdsstationer, som kunderne er - relationer, som vi har mere end 24.000 og derefter ASV som det samlede antal ...

Shlomo Rosenbaum - Stifel Nicolaus: Så hvad angår ligesom ASV-vækst, steg den med ca. 6% i betragtning af det stærke antal nettosæder, er det - hvorfor ser vi ikke en højere ASV-vækst? Er det fordi de oprindeligt kommer ind til lavere prispoint?

Peter G. Walsh - EVP og COO: Nå, hvis du tænker på prisfastsættelsen for vores produkt, kommer indtægtsstrømmene i mange forskellige smag. Der er - de første sæder er dyrere end de marginale sæder, uanset om de er sæder, er på købssiden, eller om det er på salgssiden, dikterer, om det produktmix, de måske abonnerer på. Men traditionelt er vores salgsvirksomhed ikke i nærheden af ​​omsætningen pr. Sæde end vores købsside, primært fordi Analytics-produkterne næsten købes 100% på købssiden.

Michael D. Frankenfield - EVP og direktør for globalt salg: En anden måde at tænke på det Shlomo, dette er Mike, er at nye brugere og nye kunder når de kommer på, kommer med en hastighed, der er meget lavere end den gennemsnitlige ASV pr. Bruger og den gennemsnitlige ASV pr. klient.

Shlomo Rosenbaum - Stifel Nicolaus: Så det er det spørgsmål, jeg kom til, er det en flok nye brugere, der dybest set kommer ind til lavere prispoint end hvad du traditionelt ser, og til sidst har du en ret god historie med opsalg?

Michael D. Frankenfield - EVP og direktør for globalt salg: Hvis du henviser til metrikken gennemsnitlig omsætning pr. Klient, gennemsnitlig omsætning pr. Sæde, ved jeg ikke, hvordan man sporer det, så jeg ville ikke vide det. Men det er altid en god ting, når det rent faktisk går ned, fordi det betyder, at vi har fået ny klientvækst og ny sædevækst, hvilket altid vil sænke gennemsnittet.

Shlomo Rosenbaum - Stifel Nicolaus: Så generelt er bruttomarginen steget, er det primært investeringen i mennesker, som du talte om, er det betydelige ansættelseskvartal?

hvor meget Kobe Bryant nettoværdi

Peter G. Walsh - EVP og COO: Shlomo, det er Peter. Med hensyn til bruttomargin ville de to væsentlige faktorer i dette kvartal være den aktiebaserede kompensationsomkostning for performance-optionerne relateret til StreetAccount. Jeg synes, det er også kendsgerning, at de fleste af vores - en stor procentdel af vores ansættelse af ansatte er i omkostnings- og servicelinjen. Og det strækker sig også til medarbejdere, der er i vores indholdsdrift, software engineering og nye konsulenter fra college ...

Shlomo Rosenbaum - Stifel Nicolaus: Og lige fra et makroperspektiv ser du tegn på ny fondsdannelse, der ansætter blandt dine kunder. Hvad ser du på jorden?

Peter G. Walsh - EVP og COO: Det er stadig temmelig dæmpet. Jeg vil karakterisere ansættelsen, der skete på salgssiden i dette kvartal, som bestemt højere end vores forventninger, men bestemt ikke noget spændende i forhold til tidligere år. Så jeg vil karakterisere det som et lille positivt. Vi ser tegn på ansættelse af antal ansatte på købssiden, men igen meget meget dæmpet.

Shlomo Rosenbaum - Stifel Nicolaus: Og så lige når jeg foretager denne beregning af købssidesvækst versus ASV-vækst versus salgsside, og kommer ud ved vækst på købssiden på ca. 6%. Og baseret på hvad du kan beregne ud fra dine offentlige tal har sporet mellem 9% og 11%, hvordan skal jeg tænke på det med hensyn til ASV-vækst og købssiden, der kommer lavere end hvad (vi tror) denne beregning ser ud som i de sidste fire kvartaler?

Peter G. Walsh - EVP og COO: Shlomo, lad mig først starte med at tale om metodologi, og så vil jeg lade Mike eller Phil kommentere. Med dikotomien af ​​sundheden ved købs- og salgssiden i løbet af året har vi bestemt erkendt, at splittelsen har fået et højere niveau af betydning. Vi gjorde to ting i dette kvartal. Den ene er at omdefinere beregningen af ​​split for at definere IB kun som IB og IM som vores globale IM-forretning plus vores salg fra platformens indhold plus markedsmålinger. Den anden ting, vi gjorde, er at vi udvider decimalerne med et ciffer, og vi afslørede kvartalshistorikken for at give mulighed for nøjagtige beregninger for både ASV-bidrag og vækst rækkevidde - vækstrater fra hvert segment. Jeg tror, ​​hvad du bruger i dag er vores mest nøjagtige opfattelse af den splittelse.

Shlomo Rosenbaum - Stifel Nicolaus: Gå så grundlæggende tilbage på beregningen og kom tilbage til dig, hvis jeg ser nogen problemer derfra?

Michael D. Frankenfield - EVP og direktør for globalt salg: Ja. Jeg tror, ​​at det vigtige punkt og det samme punkt i sidste kvartal Shlomo er, at den måde, vi taler om IM-forretningen, inkluderer markedsmålinger i vores off-platform-forretning og den kommentar, jeg tidligere har givet for at besvare dit spørgsmål, hvad du synes af er den traditionelle kerneforretning for FactSet arbejdsstationen til vores centrale slutbrugere, klarede sig godt i dette kvartal.

Anskaffelsesanalyse

Timothy McHugh - William Blair & Co .: Jeg gætter bare for at følge op på det sidste spørgsmål, jeg tror, ​​du gav os med dette kvartal derefter fire forudgående kvartaler, så vi kan gøre vækstraten fra år til år, men jeg antager, at 6,4 % vækst, bare nysgerrig hvordan det - hvordan definerer du den købsdel nu? Hvordan sammenlignes det, er det hurtigere eller langsommere, end vi har set i de sidste to eller tre kvartaler? Det er klart, jeg ved det med opkøb, der hopper rundt, men jeg gætter bare på et underliggende eller organisk grundlag, hvordan ville det sammenligne?

Peter G. Walsh - EVP og COO: Så jeg antager, at jeg vil karakterisere det givne - de kommentarer, jeg har fremsat, om at kerneforretningen, salgssiden og købssiden fremskyndede dette kvartal.

Timothy McHugh - William Blair & Co .: Så gætter jeg bare, Revere Data, jeg antager, at implikationen med træk på margener er 30 basispoint i dette kvartal - at det er relativt breakeven, hvis jeg vender tilbage til det, er, at det kun er den lille størrelse af Firmaet? Er der noget, du kan gøre for at bringe det op igen over tid?

Peter G. Walsh - EVP og COO: Nå, jeg tror, ​​vi tydeligvis har angivet, hvilken virkning vi forventede på EPS i 1. kvartal og også for året. Virkningen på 1. kvartal for EPS er $ 0,01 og $ 0,02 for året, tror jeg, indikerer for os, at vi tror, ​​at vi kan forbedre dens rentabilitet i løbet af de næste fire kvartaler, fordi det ikke er $ 0,04 for året.

wwe hvor gammel er romersk regeringstid

Timothy McHugh - William Blair & Co .: Så ved jeg til sidst, at det er svært at forudsige, men skattesatsen nu 29%, er det mere af dit syn på den langsigtede, forudsat at F & U-kredit fortsat bliver fornyet hvert år? Er det en rimelig skattesats, der skal bruges nu fremadrettet?

Peter G. Walsh - EVP og COO: Med hensyn til langsigtet, hvis du mener, at F & U-skattegodtgørelse vil blive genoptaget, er midtpunktet i vores vejledning den bedste sats, der skal bruges i form af en langvarig skatteprocent. Jeg vil kommentere, at F & U-skattefradrag har eksisteret siden 1981, og der har kun været et år siden den tid, at kreditten ikke blev genoprettet hverken til tiden eller med tilbagevirkende kraft. Fornyelsens kadence spiller kaos med vores konsistens af EPS og flytter ofte en tilbagevendende fordel til engangskategorien, men hvis historien gentager sig, siden 1981 tror jeg, at vores ETR, vores effektive skattesats i det netop afsluttede kvartal er reflekterende af vores løbende langsigtede rente.

Et nærmere blik: FactSet Research Systems Indtjening Cheat Sheet >>