Golden Queen Mining kunne være Amerikas næste guldproducent
Kilde: Thinkstock
Jeg skrev for nylig en artikel, hvor jeg argumenterede for, at investorer bør overveje at købe mineselskaber, der endnu ikke producerer, men som snart vil være, og som vil producere med meget lave omkostninger. Jeg bemærkede, at på trods af at guldminearbejdere faldt betydeligt i 2013, to virksomheder - Tahoe Ressourcer (NYSE: TAHO) og Klondex Mines (OTCMKTS: KLNDF) - var henholdsvis flade og op med 20 procent.
hvad college gik Tony Dorsett til
Faktisk er Tahoe Resources inden for en slående afstand af sin heltidshøjeste på trods af at sølvprisen er faldet mere end 50 procent fra 2011-højden, og Klondex Mines handler på en flerårig høj. Disse to virksomheder producerede ikke i 2013, men de er nu med lave omkostninger. Jeg tror, at virksomheder, der vil producere med lave omkostninger fra og med 2015, også vil være gode investeringer, og jeg søger dem og fastholder, at de har en fremragende sandsynlighed for at være vindere i 2014.
hvor meget er geno auriemma værd
Et firma, der allerede er en stor vinder i 2014, der passer til denne profil er Golden Queen Mining (OTCMKTS: GQMNF). Virksomhedens aktier er allerede steget mere end 90 procent for året, men jeg tror, at bevægelsen kan fortsætte resten af året, især hvis guldprisen forbliver stærk. Golden Queen Mining ejer Soledad Mountain-guld- og sølvprojektet i Californien. Virksomheden er ved at modtage de nødvendige tilladelser til at gå videre med byggeriet, som skal tage 12-18 måneder. Virksomheden er nødt til at rejse lidt mere end $ 100 millioner i yderligere kapital, så det vil have de nødvendige $ 120 millioner til at bygge minen.
Når først byggeriet er afsluttet, vil Soledad Mountain være en af de billigste guldminer (med sølvforskydninger) i branchen, og som et resultat er økonomien utrolig gunstig. Det vil producere et gennemsnit på 77.000 ounces guld årligt til en anslået 'all-in' -omkostning på lige under $ 650 per ounce inklusive skatter (jeg antager en lavere sølvpris end virksomheden, hvilket afspejler markedspriserne). Det betyder, at det vil have en utrolig $ 50 millioner i årlig pengestrøm om året med en markedsværdi på kun $ 143 millioner. Selvom ledelsen skal sælge noget af guldproduktionen til et royaltyfirma eller udvande aktionærer, handler aktien stadig på et lille multiplum til minens fremtidige estimerede pengestrøm.
Minen vil være i stand til at producere i 14 år (13 år ved fuld kapacitet), og dette forudsætter, at mindre end halvdelen af dens samlede ressourcer vil blive udvundet. Med andre ord kan det potentielt udvinde meget mere end forventet i øjeblikket. Virksomheden beregner, at projektet er mere end 500 millioner dollars værd ved hjælp af en guldpris på $ 1.438 pr. Ounce, en sølvpris på $ 27.65 pr. Ounce og en diskonteringsrente på 5 procent. Selvom vi bruger en lavere guldpris som $ 1.300 pr. Ounce, en sølvpris på $ 21 pr. Ounce og en diskonteringsrente på 8 procent, har projektet stadig en værdi på næsten $ 300 millioner eller næsten det dobbelte af virksomhedens nuværende værdiansættelse. Da virksomheden hæver de sidste 100 millioner dollars, eller deromkring, som den har brug for, og når produktionen nærmer sig, tror jeg, at denne værdi begynder at blive prissat mere i aktien.
Der er dog en hakke i dette næsten perfekte værdispil. For en måned siden indgav Center for Biological Diversity et andragende om potentielt at stoppe produktionen, fordi Soledad Mountain-regionen er et af kun tre miljøer, hvor en truet snegl lever. Mens virksomheden allerede har modtaget tre tilladelser, der gør det muligt at begynde byggeriet, står vi nu over for denne potentielle halerisiko. Selvom jeg ikke tror, der er en stærk sandsynlighed for, at Soledad Mountain-projektet ikke vil blive bygget, er denne halerisiko meget reel, og af denne grund er der en god mulighed for, at Golden Queen-aktier ikke stiger for at afspejle det sande værdi af Soledad Mountain, indtil dette ikke længere er et problem.
hvor gammel er chris berman espn
Investorer kan være glade for at høre, at Tahoe Resources stod over for et lignende problem. Lokale landsbyboere i nærheden af firmaets Escobal Mine protesterede mod dets konstruktion, og nogle analytikere og investorer så dette som en reel trussel. Dette holdt sandsynligvis virksomhedens værdi nede og skabte en fremragende købsmulighed. Disse spørgsmål bliver ofte løst, medmindre der er en stor miljøtrussel. For eksempel har Taseko-minen (TGB) haft problemer med at bevare de nødvendige tilladelser for at opføre sin nye velstandsmine, fordi den ville ødelægge en sø, som både ville skade miljøet og forstyrre lokalbefolkningen. Det er usandsynligt, at Shoulderband-sneglen vil skabe så meget bekymring, men man ved aldrig.
Derfor synes jeg, at investorer bør begrænse deres positioner i Golden Queen Mining. Men som et lille mineselskab med en markedsværdi på kun 143 millioner dollars, bør dette være en given uanset miljørisikoen. I betragtning af den politiske omvæltning i Ukraine får vi muligvis ikke det, der ser ud til at være en tiltrængt tilbagetrækning i guldprisen eller priserne på guldminedrift. Ikke desto mindre, på trods af den mulighed, jeg ser, synes jeg, at investorer bør vente på en tilbageførsel. Hvis det ikke kommer, er det ikke verdens ende - en portefølje bør aldrig hvile på en handel eller investering.
Når det er sagt, er der ingen tvivl om, at Golden Queen Mining-aktier tilbyder utrolig værdi lige nu på trods af at de næsten er fordoblet hidtil i år, og jeg tror, det er en kortvarig, billig omkostningsproducent, der vil klare sig godt i 2014.
Mere fra Wall St. Cheat Sheet:
- Obama: Handlinger i Ukraine sætter Rusland 'på den forkerte side af historien'
- Ukraine på 'randen af katastrofe': Russiske paramilitære styrker besætter Krim
- Putins militære øvelse afspejler politiske spændinger over Ukraine
