Penge Karriere

Er Coca-Colas Executive Compensation forkert?

hvor længe har Anthony davis været i NBA

Kilde: Getty Images

Coca-Cola (NYSE: KO) ledergruppe er under brand fra Wintergreen Advisers , et pengestyringsfirma, der driver Wintergreen Fund (NASDAQ: WGRNX) (NASDAQ: WGRIX) og ejer 2,5 millioner aktier i Coca-Cola-aktier på vegne af kunder. Ejerandelen er relativt lille - kun en brøkdel af en procent af Coca-Colas 4,41 milliarder udestående aktier og til en værdi af omkring 96 millioner dollars - men den er stor nok til at give sine ejere mulighed for at udtale sig.

I en række breve til Coca-Colas ledelse og selskabets aktionærer, herunder et separat brev til Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA) (NYSE: BRKB) Bestyrelsesformand og administrerende direktør Warren Buffet, som er en større aktionær, Wintergreen Advisers hævdede, at selskabets kompensationsplan for ledelsen udgør 'en unødigt stor formueoverførsel fra Coca-Colas aktionærer til medlemmer af selskabets ledelsesteam.'

Sådan gør du: Kombineret med en allerede godkendt kompensationsplan vil den nye foreslåede Coca Cola-aktieplan udvande bestanden med 14,2 procent i løbet af de næste fire år. Dette ville ske på den sædvanlige måde ved at udstede en enorm mængde aktier og optioner til virksomhedens øverste ledelse (eller under andre omstændigheder som en del af en overtagelse eller til at finansiere gæld). Kompensationsplanen for 2014 ville udstede 340 millioner aktier alene fordelt på optioner og aktier med fuld værdi til en værdi af ca. $ 13 mia. Pr. 24. marts.

”Faktisk beder bestyrelsen aktionærerne om godkendelse til at overføre ca. 13 milliarder dollars fra alle vores lommer til selskabets ledelse i løbet af de næste fire år,” sagde David Winters, Wintergreen Advisers 'CEO, i sit brev til bestyrelsesmedlemmer i Coca-Cola. . 'Når dette kombineres med priser fra tidligere godkendte kompensationsplaner, stiger dette tal til 24 milliarder dollars.'

Winters fortsatte: 'Fra en aktionærperspektiv er detaljerne i selve planen ikke mere tiltalende end ideen om at overføre 14,2% af selskabet til ledelsen.'

Det er ikke kun størrelsen på det program, som Winters finder mistanke om. I en skrivelse til Buffett argumenterer Winters for, at den 'foreslåede plan giver Coca-Colas kompensationsudvalg mulighed for at udelukke ting som nedskrivninger, nedskrivninger og andre ekstraordinære engangsposter, når de beslutter, om ledelsen har opfyldt de præstationsmål, der kræves for at udløse deres lønningsdag. De kan faktisk flytte målstolperne tættere på, når bolden er i luften. ”

Winters appel til Buffett er ligetil og indeholder den form for begrundelse, der generelt forventes af værdiinvestorer. For Winters ser det ud til, at Coca-Cola i bedste fald har mistet synet af, hvordan meningsfuld ledelseskompensation skal bestemmes - eller i værste fald ser det ud til, at virksomheden sætter ledelsens interesser foran aktionærernes interesse.

Winters sagde i sit brev: 'Vi mener, at aktionærerne i Coca-Cola, herunder Berkshire Hathaway, vil være bedst tjent med aktionærer, der stemmer ned Coca-Colas aktieplanforslag.'

hvad er michael strahans nettoværdi

Coca-Cola har på sin side reageret på brevet ved at sige, at Winters er 'forkert informeret', og at hans argument ikke 'afspejler fakta.' I en skriftlig erklæring til CNBC , Sagde Coca-Cola, 'Det langsigtede aktiekompensationsprogram er direkte knyttet til opnåelsen af specifikke forretningsmål og virksomhedens økonomiske sundhed.'

hvilket hold spillede jalen rose for

Sodaproducenten fortsatte: ”Planen er ikke begrænset til ledende medarbejdere, men strækker sig til en stor gruppe medarbejdere og er vigtig for incitament og fastholdelse. Cirka 6.400 var støtteberettigede i 2013. Mængden af tildelte langfristede aktiekompensationstildelinger hvert år er inden for branchens normer. ”

Lønforhøjelser for topledere bliver mere almindelige, efterhånden som den amerikanske økonomi bøjer sig gennem opsvinget. For eksempel, PepsiCo (NYSE: PEP) CEO Indra Nooyi modtog en lønforhøjelse på 5 procent i 2013 ifølge lønpakkeformlen bruges af Associeret presse . Ligesom Coca-Colas kompensationspakker modtager Nooyi kun bonuskompensation, når virksomheden opfylder visse mål. Hendes hævning i 2013 var resultatet af stærke økonomiske resultater i et år med overgang.

Begge virksomheder har været udsat for stærk modvind i løbet af de sidste par år, men PepsiCo-aktionærer har oplevet en stigning på 5 procent i værdien af deres kapitalandele i løbet af de sidste 52 uger, mens Coca-Cola-aktien er faldet med ca. 4 procent i samme periode.

”På et tidspunkt, hvor Coke står over for en langsommere vækst i både salg og fortjeneste, mener vi ikke, at det er i aktionærernes bedste interesse at forstærke selskabets modvind ved at fortynde aktionærerne betydeligt,” skrev Winters.