J.C. Penney Co Indtjening Call Insights: Shop-in-Shop ydeevne og kreditkort
J.C. Penney Co Inc. (NYSE: JCP) rapporterede for nylig sin indtjening i fjerde kvartal og diskuterede følgende emner i sin indtjeningskonference.
hvilket hold spillede sammy sosa for
Shop-in-Shop ydeevne
Brian Nagel - Oppenheimer & Co .: Kan I høre mig?
Ron Johnson - CEO: Så går vi. Undskyld det alle. Vores undskyldninger. Det er vores første gang at gøre dette live fra Plano. Så gå videre Brian, vi kommer tilbage til Matt lige efter dette.
Brian Nagel - Oppenheimer & Co .: Så det første spørgsmål, jeg havde, Ken, du kommenterede i slutningen af dine forberedte bemærkninger om butik-i-butikkernes præstationer, men du gav ikke et specifikt nummer. Jeg tror du sagde noget om konsekvent. Så i Q3-rapporten var antallet 33%. Så optræder shop-in-shops stadig nord på 30%?
Aktiemarkedet brøler tilbage i 2013. Klik her nu for at opdage vindende aktier!Ken Hannah - CFO: Ja, jeg vil fortsætte med at svare på det. Brian, vi gik igennem og så på butikens ydeevne, der er kun et par dollars pr. Kvadratfod forskel kvart over kvart i forestillingen. Indtil vi får et helt års salgshistorie for at etablere kurven for de enkelte butikker, er vi ikke villige til at dele dem, det er ligesom comp-butiksalg, før en butik er blevet åbnet i et helt år, du ikke ' Det har jeg virkelig ikke sammenligneligt. Så når vi ser på butikkerne, klarer de sig bedre end resten af butikken. Hvis jeg ser kvart-til-kvartal, da vi havde en trafik ned på 17%, og også comp-salget faldt med 31,7%, havde vi kun et par dollar pr. Kvadratfod forskel med hensyn til disse butiks præstationer.
Brian Nagel - Oppenheimer & Co .: Så nogen kommentarer til salgspræstationen i din kæde eller i shop-in-shops siden slutningen af fjerde kvartal?
Ron Johnson - CEO: Ja, jeg kan tage den ene, Brian. Vi ønsker virkelig ikke at give nogen vejledning om det aktuelle salg, men jeg vil sige dette, vi er begejstrede for trafikken til vores butik på vores vigtigste helligdage. Vi talte om vores Valentinsdagskampagne. Vi havde mere trafik end sidste år på Valentinsdag. I den vigtige præsidentdagshelg, lørdag, søndag og mandag, var vores trafik stort set identisk med året før. Nøglen til vores volumen er at få kunden tilbage i butikken, og som jeg nævnte, har vi lanceret al ny markedsføring, og vi er virkelig tilfredse med trafikken, men jeg vil ikke have for vane at rapportere om salg i det tidlige kvartal.
Aktiemarkedet brøler tilbage i 2013. Klik her nu for at opdage vindende aktier!Brian Nagel - Oppenheimer & Co .: Og jeg vil bare spørge en mere. Så lader jeg en anden tage ordet. Opfølgningsspørgsmålet, du talte om i dine forberedte bemærkninger og i pressemeddelelsen om lanceringen af sektionen Hjem, de 20 shop-in-butikker, og jeg tror, du også nævnte Joe Fresh og derefter Sephora. Er vi stadig på sporet af de 40 shop-in-butikker, du oprindeligt havde talt om i 2013?
Ron Johnson - CEO: Vi arbejder virkelig hårdt på at levere alle nye butikker til dette år. Vi har stillet butikspartnere op i den sidste halvdel af året, som inkluderer Levi's og Dockers og Disney, og en mere, som vi endnu ikke har annonceret. Så vi har kapital til at fortsætte vores transformation af butikker og ser frem til at fortsætte den vej efter maj.
Ron Johnson - CEO: Lad os gå Matt, og jeg undskylder Matt, hvis vi ikke kunne høre dig før.
Matt Boss - JPMorgan: Jeg har ikke hørt dig udtrykkeligt angive det før. Skal vi stadig tænke på 2013 som et tilbagevenden til vækst, og når vi tænker på året, hvornår skal vi forvente en bøjning i salg i samme butik? Omvendt langs disse linjer, hvis der ikke er trafik der efter maj-butikkerne og Martha Stewart og nogle af de forskellige linjer, der kommer ind, er der en beredskab eller en plan for sikkerhedskopiering på plads, som vi bør tænke på?
Aktiemarkedet brøler tilbage i 2013. Klik her nu for at opdage vindende aktier!Ron Johnson - CEO: Matt, lad mig prøve at svare på det. Vi forventer, at evnen til at vende tilbage til vækst vil være meget, meget større, når den fuldstændige transformation af Joe Fresh og Home. Når vi får afsluttet 30% af vores butik og / eller ikke er under opførelse, tror vi, at vores chance for at vende tilbage til vækst er meget højere. Og som jeg nævnte, vil vi nu promovere hver eneste uge, så hver uge konkurrerer vi med al detail for at få folk i vores butik, og vores teams er meget begejstrede, og jeg er meget begejstret for det, men i sidste ende vores tilbagevenden til vækst vil blive dikteret af vores kunde, og hvordan vi forbinder med vores kernekunder, og hvordan nye kunder reagerer på vores marketing og vores nye merchandise-initiativer. Og igen, jeg vil virkelig holde mig ude af vejledningsbranchen. Vores forpligtelse er åbenbart at vende tilbage til vækst. Jo hurtigere vi gør det, jo bedre, men vi er her på lang sigt, og vi mener, at vi tager de nødvendige skridt for at vende tilbage til vækst, og vi rapporterer det til dig, så snart det sker.
Matt Boss - JPMorgan: Og så mere på balancen. Som vi tænker på arbejdskapital for næste år 2013 og nogle af drivkræfterne for pengestrøm, som du sagde, holdt sig væk fra vejledningen. Men hvad er den generelle spilplan for lagerbeholdning efter at have skåret den ned 20% i år? Og også Ken nævnte udsættelse af leverandørbetalinger på 85 millioner dollars i fjerde kvartal. Kan du give lidt farve på dette? Og endelig CapEx, hvad skal vi tænke over til næste år med de 30 butikker?
Ron Johnson - administrerende direktør: Hvorfor tager jeg ikke opgørelsesspørgsmålet, og så kan Ken tilføje det, og jeg vil lade Ken tale om $ 85 millioner, hvis jeg kan. Det var virkelig vigtigt at reducere vores lager. Det er bare virkelig god driftskapitalstyring. Som jeg nævnte og Ken nævnte, var det dyrt, men vi startede året med oppustede lagerniveauer. I dag er vi magre, vi er rene, og vi er klar til at jage nye varer, når de sælger. Da vi reducerede lagerbeholdningen hele året, når vi bevæger os ind som perioden maj, juni, juli, august, vil vores lagerniveauer være ret tæt på sidste år, fordi vi gjorde store fremskridt tidligt på året og reducerede lagerbeholdningen gennem nedskrivninger og forskellige initiativer. Så skønheden i dette år er, at vi faktisk modtager mere merchandised de fleste måneder, som vi gjorde sidste år, og det vil dramatisk forbedre vores lagerbeholdning, vores omsætning og vores evne til at få varen til de rigtige butikker. Så på lang sigt har vi til hensigt at administrere vores lager som en specialbutik, hvor vi kører på et mål om ca. 13 ugers levering. Og når salget vender tilbage til vækst, kryber vores lagerniveauer op, men vi vil altid være magre og rene med vores lagerniveauer. Ken vil du tilføje til det eller tale om $ 85 millioner?
Aktiemarkedet brøler tilbage i 2013. Klik her nu for at opdage vindende aktier!Ken Hannah - CFO: Ja, jeg tror bestemt, at styring af arbejdskapitalstrategien er direkte knyttet til lagerstrategien. Holdet har gjort et godt stykke arbejde med at reducere ugerne af levering og dermed reducere den samlede arbejdskapital, inklusive at give os fordelen ved at have en højere gældsbalance, når du ser på denne beholdning. Så når vi vender denne beholdning hurtigere og hurtigere, end virksomheden fortsætter med at få driftskapitalfordelen. Nu tror jeg, at de 85 millioner dollars, vi ønskede at kalde det ud, da vi gik igennem sidste halvdel af året, tog vi et antal trin for at arbejde sammen med vores partnere for at tilpasse vores lagerstrategi og vores arbejdskapitalstrategi. Og som jeg har nævnt før, følte jeg, at vi ikke var på branchestandardvilkår med en række af vores leverandører, så vi tog skridt til at begynde at arbejde med dem for at forsøge at flytte en tilpasning mellem vores indkøbsstrategi og vores lagerstrategi . Da vi kom til slutningen af året som en del af denne proces, var der 85 millioner dollars i betalinger til udvalgte leverandører, der blev betalt den første uge i det følgende kvartal. Så jeg ville være sikker på, at vi kalder det, Ron og jeg har fortsat været gennemsigtige omkring linjeposterne på balancen. Jeg ville ikke have nogen til at se på vores likviditetsnummer og tro, at vi forsøgte at gøre noget for at forsøge at styrke likviditeten. Dette er simpelthen mig, der nedbryder vores regnskabsproces fra det, der bare var en automatiseret proces. Vi gik til mere af en manuel proces, hvor vi kiggede på, hvad vi troede, at industristandardbetingelserne ville være og derefter arbejdede tæt sammen for at tilpasse det til vores kommunikation med vores leverandør. Så disse 85 millioner dollars blev udbetalt den første uge i kvartalet, og jeg forventer fuldt ud i slutningen af februar, at vores gældsbalance vil være højere end den var i slutningen af året, og så følte jeg bare nødvendigt at gå videre og bryde det ud, så jer kunne se det.
Matt Boss - JPMorgan: Er det rimeligt at sige, at jer stadig kan selvfinansiere transformationen, eller er vi nødt til at tænke på yderligere kilder til likviditet?
Ken Hannah - CFO: Nå, jeg tror, kunden i sidste ende vil beslutte, at for os, når vi ser på den trafik og nogle af de ting, vi gør for at køre disse kunder tilbage i butikken, er vores intentioner at finansiere dette transformation af vores kontanter fra driften. Vi er forpligtet til denne strategi. Jeg tror, at teamet her er meget begejstret for tilføjelsen af et par forskellige løftestænger, som vi kan bruge til at prøve virkelig at få forbindelse til vores kunde, og det er vores plan.
Aktiemarkedet brøler tilbage i 2013. Klik her nu for at opdage vindende aktier!Ron Johnson - CEO: Hvis jeg kunne tilføje det, når vi vender os til spørgsmålet. Vores hensigt er fortsat at selvfinansiere vores transformation, men vi har til hensigt at komme igennem lanceringen af hjemmebutikkerne og få 30% af vores plads bygget ud, og vi vil lære meget. Som du ved, har vi allerede lært meget af vores førstehjælpsbutikker, og disse butiks præstationer var usædvanlige i tredje kvartal, fortsatte med den samme exceptionelle hastighed i fjerde kvartal, og vi er meget opmuntret af det, men det er kun otte butikker. Det er kun 10% af vores plads. Vi ønsker at lære og læse, at 30%, og hvad Ken sagde, at kunden vil diktere tidspunktet for transformationen. Vi har merchandize-partnere. Vi har ideerne til at gennemføre vores transformation i løbet af de næste tre år. Vi håber stadig at gøre det, men vi ønsker, at tempoet styres af kundens respons på vores strategi, så vi kan selvfinansiere transformationen.
Kreditkort
Deborah Weinswig - Citigroup: Deborah Weinswig, Citigroup. Så kan du give nogle farver omkring ideen om at bruge dit kreditkort som et loyalitets- og marketingkøretøj og også muligheden for at skabe trafik og salg?
Ron Johnson - CEO: Sikker. Jeg tager den første Deb, og så kan du også tage den. Vi synes, at kreditkortet er en utrolig mulighed. JCPenney-kreditkortandelen er væsentligt lavere end Kohls og Macys og andre detailhandlers andel, og den kører i øjeblikket ca. 40% af vores omsætning. Vi tror på, at vi kan bruge det på forskellige måder til at opbygge loyalitet og opbygge volumen. Det vil være særligt nyttigt med vores mobile POS. Så vi arbejder på en række måder at øge den kreditandel på. Det er hånd i hånd med vores loyalitetsstrategi, og vi vil give flere detaljer, når vi afslører disse planer i den kommende periode.
Aktiemarkedet brøler tilbage i 2013. Klik her nu for at opdage vindende aktier!Deborah Weinswig - Citigroup: Så kan du hjælpe mig med at forstå, hvad du laver for at drive trafik og salg via Internettet, og har der været specifikke problemer med internetpræstation, der har ført til faldet i salget der, da de har været større end faldet i salget i butikkerne? Er der med andre ord flere muligheder på Internettet end måske i butikkerne?
Ron Johnson - CEO: Sikker. Lad mig - jeg tager det også, og så kan du springe ind og svare Ken. Vi er skuffede over vores internetsalg. I fjerde kvartal presterede de stort set som de har gjort hele året, lidt bag vores butiksalg, og der er to primære årsager til det. For det første er Internettet, som vi alle ved, det mest salgsfremmende felt inden for detailhandel i dag. Folk konkurrerer og går online og sammenligner priser og køber ting primært baseret på pris og levering og andre ting. Det gør det svært. For det andet er vores internetsted domineret af Home. Hjemmet har været næsten 50% af virksomheden, og da vores hjemmeforretning led, da vi bevæger os gennem vores transformation, trak det vores internetside ned. Men vi er ikke glade for det, vi vil have det tilbage, og vi har lagt meget arbejde i vores websted i en række strategier for at forbedre dets præstationer. Det er en af grundene til, at jeg gik i detaljer om Joe Fresh, fordi det viser, at når vi får unikt produkt, der er tilgængeligt online på det tidspunkt, vi markedsfører, vil folk reagere, og når vi bevæger os ind i vores hjemmetransformation, hvor hjemmevirksomheden er den højeste kategori, der folk køber online. Williams-Sonoma, 40% af alle indtægter kommer fra deres onlinebutik, som du kender. Da vi lancerede produkter med Martha Stewart og Jonathan Adler og Sir Terence Conran og udvider vores møbler, forventer vi, at vores procentdel i Home og online vil begynde at overstige vores butiksalg. Vi er meget engagerede i det. Vi er også meget engagerede i vores sociale strategi, og som mange af jer måske har fulgt på Oscar-uddelingen, har vi lidt Oscar-prisen, hvis du vil fra branchen for vores store sociale medieplaner og udførelse. Så vi har meget arbejde at gøre her, men vi er forpligtet til at vokse vores onlinebutikker hurtigere end vores (butiks salg) i de kommende år.
Deborah Weinswig - Citigroup: Så sidste, kan du give nogle indblik i de fordele, som du indser til dato fra Oracle-udrulningen?
Ken Hannah - CFO: Ja, jeg fortsætter og tager Ron. Jeg tror, når vi ser på Oracle lige nu; Jeg har et team, der ser på implementering af Oracle Financials. Så vi kommer til at bo her om et par måneder med dette system, og så kommer de fordele der kommer. Der er mange mennesker, der arbejder på RMS, planlægningsmodulet. Så vi tror, at der også vil være store fordele ved det. Så det har været meget arbejde. Jeg tror, Ron råbte ud af vores it-team her med virksomheden, der gjorde et godt stykke arbejde under Christians ledelse, og jeg tror, du vil begynde at se fordelene ved den Oracle-platform, når vi begynder at tilføje alle de forskellige moduler til den.
Aktiemarkedet brøler tilbage i 2013. Klik her nu for at opdage vindende aktier!Ron Johnson - CEO: For at tilføje til det, hvis jeg kunne virkelig hurtigt. Vi er så begejstrede for vores Oracle-strategi. I løbet af de næste tre år vil vi gennemføre revisionen af vores informationssystemer og være 100% på de nyeste Oracle-systemer og med systemer fra en håndfuld andre partnere, der vil udvide det. Så vi har avancerede systemer. Men den vigtigste del af ændringen er, at næsten 100 millioner dollars om året, når vi går fremad, vil blive investeret i den næste nye ting. Så vi vil være opdaterede i de kommende år på grund af denne transformation, vi gennemgår. Så vi ser fordele hvert år, når vi opretter systemer. I år ser vi fordele i vores finansielle systemer. Senere på året ser vi fordelene ved vores merchandising, vores planlægnings- og tildelingssystemer, når de udruler. Men når vi bevæger os gennem denne transformation, og vi går ud, vil vi være på et utroligt godt sted på systemer, og jeg tror klar til at konkurrere med nogen i vores branche om brugen af informationsteknologi til at drive forretningen. Paul?
Paul Swinand - Morningstar: Så i betragtning af at du nu promoverer, hvordan justerer du dine start- eller hverdagspoint for at beskytte bruttomargenerne, eller er du bare villig til måske at tage en lille klipning til salgsmargenen, der var 49,5% sidst år for at reducere blandingen af clearance?
Aktiemarkedet brøler tilbage i 2013. Klik her nu for at opdage vindende aktier!Ron Johnson - CEO: Det er et fremragende spørgsmål, Paul, og noget, vi arbejder meget omhyggeligt med. Lad mig prøve at tage fat på det. Vi tror, at den første pris er den rigtige pris, og derfor vil vi prissætte vores varer, så den sælges hver dag, og vi forventer fuldt ud, at over halvdelen af den forretning, vi laver, skal være til vores daglige pris. Der er virkelig ingen ændring her i visionen om prisværktøjerne. Det handler lidt om, hvordan vi tegner kunden i butikken. Vi lancerede for eksempel vores nøgleværdiprodukter, der har været overalt i vores Sammenlign reklame, hvor vi har herre-T-shirts og damer T-shirts til $ 5 og silke skjorter til $ 30, og det har fungeret usædvanligt godt. Faktisk er vi udsolgt på mange af dem og jagter dem, og vi har faktisk været nødt til at reducere vores markedsføring, indtil vi indhenter vores lager. Så de varer, vi solgte til den daglige pris. Vores nationale mærker vil primært blive solgt til en daglig pris, men ved hjælp af en MSRP. Der er ingen ændring i deres marginstruktur. Hvor vi foretager en lille ændring af vores priser, er i vores egne mærker, fordi vi vil promovere dem mere aggressivt for at få kunder i butikken. Men som vi lærte med smykker, behøver vi ikke gå tilbage til at lave vores priser for at skabe en illusion af besparelser. Vi tror, at en besparelse på 20% eller 25% rammer et godt prispunkt vil føre trafik til vores butik og give den kloge shopper de besparelser, hun ønsker at hjælpe sin familie. Så vi tilpasser vores egen labelprissætning, når vi bevæger os igennem året for at sikre, at vi stadig kan opfylde vores løfte om at levere 40-point bruttomarginer på lang sigt, og det er et tal, som vi stærkt tror på, at vi vil være i stand til at opnå og det kommer fra hurtigere sving og lavere permanente nedskrivninger. Det kommer fra nye varer, der sælges til en bedre hverdagshastighed, og designet af kampagnen er simpelthen for at sikre, at vi har trafik i vores butikker. Vi lærer det med vores ferietest, som du ved, testede vi en gavekupon i slutningen af oktober, og det bragte kunder ind. Vi konkurrerede på Black Friday, som vi sagde, at vi ville, og vi havde stor trafik Black Friday weekend. Vi kørte et smykkebegivenhed i sidste øjeblik via Internettet og et postkort, og det bragte trafik i vores butikker. Valentinsdag, som vi nævnte, vandt vi. Vi klarede os godt i præsidentens weekend. I denne konkurrenceprægede verden, vi er i, og lytter tæt til vores kunde, er der ingen tvivl om, at vi skal levere værdi hver uge, men du behøver ikke gå tilbage til, hvor vi var, og vi behøver ikke være som mange af vores konkurrenter i branchen. Vi skal bare have noget hver uge, der gør det muligt for den kunde, der holder meget af værdien, at føle, at vi hjalp hende med at føle sig bedre og hjælpe hende med at hjælpe sin familie med den værdi, vi tilbød. Og så vil vi foretage subtile justeringer af nogle af vores egne etiketpriser overarbejde, når vi modtager nye varer for at sikre, at dette ikke påvirker vores bruttomarginmål negativt.
Et nærmere blik : J.C. Penney Earnings Cheat Sheet >>
