Facebook-analyse: Gjorde Underwriters Dupe Retail-investorer?
Facebook (NASDAQ: FB) aktier begyndte at handle på de offentlige markeder fredag. Kl. 11:30 ET begyndte Facebook-aktier til en pris af $ 38,00 pr. Aktie og begyndte at handle på NASDAQ Global Select Market (NASDAQ: NDAQ) under tickeren 'FB'. Ifølge Reuters åbnede aktierne $ 42,05, hvor 82 millioner aktier handles i de første 30 sekunder og 100 millioner aktier handles på under fem minutter. Fredag lukkede aktier til $ 38,23, en stigning på 0,6% over udbydelseskursen og over NASDAQs fredagsnedgang på 1,2%. Efter mandagshandel lukkede aktierne dog betydeligt med 10,99% til $ 34,03 pr. Aktie med en markedsværdi på $ 93,24 mia.
erin andrews danser med stjernelønnen
Underwriter-support holdt sandsynligvis Facebook-aktier, der handlede til eller over udbudskursen. Vi mener, at en betydelig stigning i udbudsstørrelsen har fået udbuddet til at overstige efterspørgslen. Onsdag øgede forsikringsselskaberne udbuddet til 421 millioner aktier (180 millioner fra Facebook (FB) og 241 millioner fra salg af aktionærer, med 63 millioner flere i overdisponeringsoption) fra 337 millioner aktier (180 millioner og 157 millioner, med 51 millioner mere i optionen for overdeling). Udestående aktier i alt 2.138 millioner (633 millioner klasse A, 1.505 millioner klasse B).
Investeringsindsigt: Facebook: Tak for at PUMPE vores aktier gratis, LOL
Direktør Mark Zuckerberg udnyttede optioner på 60.000.000 B-aktier og tilbød 30.200.000 A-aktier i børsintroduktionen. Mr. Zuckerberg ejede 504 millioner aktier efter børsintroduktionen med stemmeret på 936 millioner aktier. På grund af super-stemmekraften for klasse B-aktier kontrollerer han nu 55,9% af den samlede stemmeret. Aktier tilbudt af ledere og direktører udgjorde i alt 194 millioner. Ledere og direktører havde 1,4 milliarder aktier inden børsintroduktionen og udbydte 14% af deres beholdning.
Facebook (NASDAQ: FB) ændrede vilkårene for sin børsintroduktion i de seneste arkiver. Den første reviderede form S-1, udgivet ugen før børsintroduktionen, øgede udbudsprisen til $ 34 - 38 fra $ 28 - 35, mens den anden reviderede Form S-1 øgede antallet af aktier, der blev tilbudt til 484 millioner fra 388 mio. forudsat at den samlede salgsmulighed blev udnyttet. Antallet af aktier, der skal tilbydes af ledere og direktører, steg til 189 millioner fra 117 millioner. Derudover blev Mr. Zuckerbergs stemmeret nedsat til 55,9% fra 57,3%.
Vi mener, at forsikringsselskaberne overvurderede efterspørgslen. Den sene tilføjelse af 84 millioner aktier til udbuddet overvældede efterspørgslen, hvilket begrænsede kursen på den første dag.
Opretholdelse af vores OUTPERFORM-rating og 12-måneders kursmål på $ 44, hvilket indebærer et 22x multiplum på vores hypotetiske 2015 EPS-tal på $ 2,00. Vi mener, at vores prismål er berettiget på grund af Facebooks enorme opadrettede potentiale for omsætning og indtjeningsvækst.
Michael Pachter er analytiker hos Wedbush Morgan.
Fremhævet læsning: Her er hvordan Nasdaq skruede op Facebooks store debut >>
