Penge Karriere

Containerbutikken: Retfærdiggør en 'Retail Funk' Selloffs?

Kilde: Thinkstock

Container Store Group Inc. (NYSE: TCS) er en meget specialiseret forhandler, der fangede min opmærksomhed, da jeg så, at den var nede over 10 procent i den første times handel efter rapportering af sin kvartalsindtjening. Denne specialforhandlers lager er faldet med næsten 50 procent, siden det nåede en 52 ugers højde på $ 47,07. Så hvem er dette firma? Container Store beskæftiger sig med detailhandel med opbevarings- og organisationsprodukter i USA. Det fungerer i to segmenter - Container Store og Elfa.

Virksomhedens detailbutikker leverer forskellige livsstilsprodukter, herunder bad, æske, skabe, samlinger, containere, madopbevaring, gaveemballage, kroge, køkken, kontor, reoler, opbevaring, affald og rejser samt Elfa-produkterne. Det driver 66 butikker med en gennemsnitlig størrelse på ca. 19.000, der sælger kvadratmeter i 24 stater og District of Columbia. Virksomheden tilbyder også sine produkter direkte til kunder via sit websted og callcenter. Derudover designer, fremstiller og sælger komponentbaserede reoler og skuffesystemer, der kan tilpasses til ethvert område i hjemmet, der omfatter skabe, køkkener, kontorer og garager samt skræddersyede skræddersyede til forskellige detailhandlere og distributører i ca. 30 andre lande rundt om i verden på engrosbasis.

En god ting for virksomheden er, at det ikke står for meget pres fra konkurrencen. Et par detailhandlere konkurrerer med The Container Store, herunder Walmart (NYSE: WMT) og Bed Bath & Beyond (NASDAQ: BBBY). Dog er Walmart selvfølgelig så meget mere end en specialforhandler, der tilbyder næsten alt. Det plyndrer dog nogle forretninger. Bed Bath & Beyond er måske en større trussel, da det er lidt mere specialiseret og tilbyder mange produkter, der konkurrerer med The Container Store. En interessant ting at bemærke er, at Bed Bath & Beyond har kæmpet for sent. Dette afspejles også lidt i Container Store's indtjening.

Container Store's nettosalg var $ 173,4 mio. I første kvartal, en stigning på 8,6 procent sammenlignet med første kvartal i regnskabsåret 2013. Nettoomsætningen i Container Store-detailforretningen var $ 149,7 mio., En stigning på 8,9 procent i forhold til første kvartal af regnskabsåret 2013. Stigningen i nettosalget var drevet af salg af nye butikker og udvidelsen af det årlige salg af Elfa i fjerde kvartal af regnskabsåret 2013, hvilket førte til en stigning i leverede varer til kunder i første kvartal af regnskabsåret 2014 sammenlignet med første kvartal i regnskabsåret 2013. Dette mere end opvejet det sammenlignelige driftsmål for butiksalg på 0,8 procent. Elfa-tredjepartssalget steg 7,0 procent i første kvartal af regnskabsåret 2014 sammenlignet med første kvartal i regnskabsåret 2013.

Virksomhedens bruttomargin var 58,1 procent, et fald på 30 basispoint sammenlignet med første kvartal i regnskabsåret 2013. Dette fald i bruttomarginen skyldtes primært en stigning i tilbagediskonterede varer leveret til kunder i første kvartal af regnskabsåret 2014 til udvidelsen af det årlige Elfa-salg i fjerde kvartal af regnskabsåret 2013. Disse fald blev delvist opvejet af forbedrede marginer hos Elfa primært på grund af forbedret gearing af faste omkostninger i kvartalet.

Omkostningerne steg også i kvartalet. Salgs-, generelle og administrative omkostninger steg med 9,3 procent til $ 91,2 millioner fra $ 83,4 millioner i første kvartal af regnskabsåret 2013. Desuden steg disse omkostninger i procent af nettosalget med 30 basispoint primært på grund af løbende afholdte omkostninger i forbindelse med at blive en offentlig virksomhed samt forberedelse til fremtidig vækst og strategiske initiativer. Nettorenteomkostningerne faldt til $ 4,3 millioner fra $ 5,6 millioner i første kvartal af regnskabsåret 2013. Desuden var selskabets effektive skattesats for første kvartal af regnskabsåret 2014 35,0 procent, hvilket er betydeligt højere sammenlignet med 29,6 procent i første kvartal af regnskabsåret 2013. Kip Tindell, formand og administrerende direktør, havde omfattende kommentarer vedrørende kvartalet, som du bør være opmærksom på. Han sagde:

”Vi troede, at vores trage salg alt sammen skyldtes vejr- og kalenderskift, der begyndte i november sidste år og fortsatte ud i foråret, men nu er vi klar over, at det er mere end vejr og kalender. I overensstemmelse med så mange af vores medforhandlere, vi oplever en detailfunk . Vores sammenlignelige butiksalg faldt 0,8 procent i første kvartal. Det er vigtigt at huske, at første kvartal i The Container Store historisk set er vores laveste set fra både salgs- og rentabilitetssynspunkt. Kort sagt repræsenterer det mindre end nul procent af vores årlige indtjening. Så skuffede over første kvartal, men første kvartal har meget lidt indflydelse på vores resultat for hele året.
hvor meget er dan bilzerian nettoværdi

”Vi er overbeviste om, at kundeentusiasmen for vores brand og medarbejdermoral er på alle tidspunkter, men vi fortsætter med at opleve mindre trafiknedgang i dette overraskende lunkne detailmiljø. Mens forbrugerne køber boliger og biler og endda møbler med høj billet, ser de fleste segmenter af detailhandel ligesom os mere udfordrende salg, end vi havde håbet tidligt i 2014, så de var ikke alene om dette. Vi mener godt, at vi har en lille forbedring i andet og tredje kvartal. Men vi ser meget frem til fjerde kvartal, da vi konkurrerer mod det værste vejr, vi havde i vores historie sidste år, og tror, at vi vil se en markant forbedring i vores salgstendenser. Historisk set er over 60 procent af vores rentabilitet afledt i fjerde kvartal, så fra et rentabilitetsperspektiv er fjerde kvartal meget vigtigt for os. ”

Denne federe erklæring er ansvarlig for meget af udsalget på lageret. Aktien er faldet med over 10 procent siden frigivelsen. Kvartalet var svagt, skønt det var en forbedring i forhold til året før. Så hvad synes jeg skal gøres? For at være ærlig er bestanden faldet meget. Jeg vil ikke anbefale et salg til disse priser. De, der købte ind til højere priser, skulle have aktien og give virksomheden en chance for at vende om hjørnet. Jeg tror faktisk, at på disse stærkt deprimerede niveauer kan nogen, der ønsker at udfylde en detailniche i deres portefølje, gå videre og starte en position her og tilføje den ved yderligere fald. Jeg ser dog udsalget som overdrevet og tror, at vi snart vil se en tilbageførsel til $ 26- $ 27 niveauerne.

Offentliggørelse: Christopher F. Davis har ingen stilling i The Container Store og har ingen planer om at indlede en stilling inden for de næste 72 timer. Han har en hold-rating på aktien og et kursmål på $ 27.