Var TARP en succes? - med Daniel Gross, økonomiredaktør, Yahoo! Finansiere
De fleste amerikanere mener, at TARP var en fiasko. Imidlertid skrev Daniel Gross for nylig en interessant artikel forklarer, hvordan redningsprogrammet kan have været en succes .
Forvirret? Her er dit snydeark til, hvorfor TARP var en succes ...
hvor mange børn har reggie miller
Damien Hoffman: Dan, mainstream America synes, at TARP var en stor fiasko. Var det?
Daniel Gross: Nej. Først var hensigten med TARP at redde det amerikanske bank- og finansielle system fra sammenbrud. Vi glemmer, hvad der foregik i efteråret 2008, og hvordan selv de mest bedømte og bedst kapitaliserede banker havde svært ved at finansiere sig selv.
I det væsentlige havde vi ikke et banksystem i efteråret 2008. Indsprøjtning af kontanter i banker hjalp med at standse panikken. Det forhindrede ikke de fleste af de virkelig dårligt administrerede banker i at mislykkes - der har været et par hundrede bankfejl i de sidste par år. Men det hjalp med at stoppe panikken og stoppede de største banker, især Citi (C) og Bank of America (BAC), i at gå ned.
For det andet er det lave omkostninger. Henry Paulson solgte TARP som en 'investering' - tanken var, at skatteyderne skulle få renter fra, en kapital i bankerne. Og at de faktisk ville betale for sig selv. Dette blev bredt latterliggjort. Og alligevel, med alle de penge, der er kommet tilbage, vil de endelige nettoomkostninger være en brøkdel af den oprindelige pris på 700 milliarder dollars, og den del af TARP, hvor Treasury tog lager i banker, vil give et overskud.
For det tredje stoppede den komponent, der hjalp bilindustrien, GM med at afvikle. Det forhindrede ikke GM i at gå konkurs eller omstrukturere. Men uden milliardernes støtte ville GM sandsynligvis have afviklet i 2009 og taget mange af sine leverandører med sig. Vi glemmer, at bilproduktion stadig er den største detail- og produktionsvirksomhed i landet.
Damien: Hvis der ikke var nogen TARP, ville vi blive krænget rundt om brændeovne, der delte skivede bønner blandt familier på fire?
Daniel: Metaforisk er der en chance. Selvfølgelig, hvis TARP ikke var vedtaget og blev implementeret af Bush-administrationen i efteråret 2008, er det sandsynligt, at Obama-administrationen ville have handlet med noget lignende, da det tog magtstyret i begyndelsen af 2009.
Der kunne have været flere bankkollaps, men det ville være blevet fulgt af anden handling. Og hvordan ved du, hvad min familie spiste til middag i går aftes?
hvor voksede derrick rose op
Damien: [ Griner ] Nå, Dan, hvis TARP virkelig var en vinder, er den moralske fare ved en vindende backstop nu den ultimative salgsmulighed på Wall Street?
Daniel: Ja. Men det var det selvfølgelig altid. Vi vidste det ikke eksplicit.
I 1990'erne plejede vi at tale om Greenspan put - ideen om, at Fed skulle komme til undsætning med rentesænkninger eller markedsintervention for at hjælpe aktiemarkedet. I årtier nød Fannie Mae og Freddie Mac en 'implicit' statsgaranti, der gjorde det muligt for dem at låne penge (og dermed låne penge) til lavere renter. Regeringen sagde aldrig, at den ville stå bag denne gæld, men resten af verden - investorer, markeder og andre centralbanker - antog, at vi ville.
FDIC garanterer kun indskud op til et bestemt niveau. Men vi lærte af Savings & Loan-krisen, at regeringen vil træde op, hvis en eller anden tragedie bølger over banksystemet.
Damien: Da den moralske fare ikke er noget nyt, vil Tim Geithner og Hank Paulson gå ned for at redde USA fra en depression?
Daniel: Nå ja, men du bliver nødt til at føje Ben Bernanke til denne trojka. TARP var egentlig kun en komponent i regeringen og centralbankens ekstraordinære handlinger i 2008 og 2009. Og uden alle de andre ting, som Fed gjorde - at garantere markedet for papirer, garantere aktiver-støttede værdipapirer, tage skrot fra bøgerne af Bear Stearns og AIG, at låne penge til AIG osv. - TARP og stimulus ville ikke have haft den samme effekt.
Damien: Dan, tak for at du tilføjede noget sukker for at få medicinen til at gå ned.
Dan: Når som helst. Min fornøjelse.
Daniel Gross er en ny spaltist og økonomiredaktør hos Yahoo! Finansiere .
