Forseglet luftindtægtsopkald INSIGHTS: Diversey, Portfolio Review
På torsdag, Sealed Air Corporation (NYSE: SEE) rapporterede sin indtjening i andet kvartal og diskuterede følgende emner i sin indtjeningskonference. Tag et kig.
Diversey
George Staphos - Bank of America Merrill Lynch: Sæt pris på glidebanen, gode detaljer der. Et par spørgsmål om Diversey. Så skal jeg forstå, at hvis ikke variablen $ 23 millioner blev registreret i andet kvartal af '11, at pro forma-reduktionen i EBIT på $ 36 millioner ville have været et større beløb 2Q versus 2Q, eller ville du behandle det anderledes? Det relaterede spørgsmål efter mit skøn, Diversey var udvandende for din indtjening i år og lige i kvartalet med $ 0,15 til $ 0,20, når jeg inkluderer aktietællingen, er du enig i den behandling, eller ville du have en anden figur? Så havde jeg opfølgningsspørgsmål.
Et nærmere blik: Forseglet luftindtjening: Mangler overslag, aktier falder.
William V. Hickey - President og CEO: Lad mig besvare dit første spørgsmål først. Diversey $ 23 millioner er en kredit, der blev taget i 2. kvartal '11 af de tidligere ejere. Det repræsenterede - jeg tror, det var en reduktion på 50% i deres incitamentkomp. 2012-tallene inkluderer ikke en sådan reduktion. Så det mangel på $ 36 millioner, som du henviste til, bliver faktisk mindre på et sammenligneligt grundlag, hvis du slags normaliserer den variable kompensation. Hvis du tager syv udveksling ud af det, ender du i det væsentlige med en balance tættere på seks, fordi der er syv udveksling i dette nummer, George. For så vidt angår din EPS-beregning, har jeg ikke gjort det, men vi vil gøre det, og vi kan sammenligne noter offline.
George Staphos - Bank of America Merrill Lynch: Min relaterede opfølgning er på fri pengestrøm. Hvad tror du, det normaliserede niveau af fri pengestrøm er fra Diversey alene løbende? Min beregning ville være i år, at det måske er $ 40 millioner eller $ 50 millioner inklusive investering og kontantomlægning, hvis du vil? Tak. Jeg vender det om.
William V. Hickey - President og CEO: Vi har ikke set på det på den måde. Jeg ved det ikke, Tod, har du en observation, for det er i det væsentlige fungibelt. Vi har i det væsentlige konsolideret back office, George. Så hvad du ser er, da Diversey er nede på en bidragsmargin på en enkeltstående basis og derefter tildelinger. Så jeg er ikke sikker på, at jeg kunne komme tilbage og se præcist på, hvad Diversey-numrene er, men igen, måske er det en anden øvelse, vi kan tage offline. Men forresten, vil jeg sige, vi har lidt krypteret æggene lidt.
George Staphos - Bank of America Merrill Lynch: Ligesom en kommentar, ville det være nyttigt bare så du kan spore fremskridtene, fordi du naturligvis har lagt en masse kapital i Diversey.
William V. Hickey - Præsident og administrerende direktør: Okay.
Porteføljegennemgang
Scott Gaffner - Barclays: Bill du lavede en kommentar der i slutningen af din præsentation. Du sagde, at du gennemgår porteføljen og ser på den strategiske mulighed. Jeg spekulerede på, om du måske kunne kommentere, og hvor ofte har du gennemgået porteføljen måske det sidste år og bare historisk, hvor ofte du gør det? Ser du bare på potentielt underpresterende aktiver, eller er dette noget mere meningsfuldt, som vi skulle forvente?
William V. Hickey - Præsident og administrerende direktør: Jeg synes, det er rimeligt i overensstemmelse med det, jeg har sagt. Dette er nu andet kvartal, jeg har sagt, og jeg vil også sige, at kort efter Diversey-overtagelsen tror jeg, at i betragtning af størrelsen på selskabet og aktivbasen samt vores gæld, vurderer vi virkelig, og jeg tror, jeg har brugt faktisk i mine kommentarprodukter, geografi og virksomheder. Så vi leder efter, hvad der i vores portefølje muligvis ikke opfylder vores kriterier i nogen af disse kategorier, hvad enten det er en operation i en bestemt del af verden, hvad enten det er en produktlinje i en af vores kerneforretninger, der ikke har sit vægt, eller om det er en af vores mindre undervirksomheder, som vi måske måske føler, at disse aktiver bedre kunne bruges i kerneforretningen. Så det er det, vi har i tankerne, en af disse tre, og jeg vil holde folk ajour, men selvfølgelig kan jeg ikke sige noget lige nu, fordi vi ikke har noget at rapportere.
Scott Gaffner - Barclays: Så bare gå til den, du nævnte, at du på et sammenligneligt grundlag, på en proforma-basis, forventer, at salget i det væsentlige vil være fladt på en konstant dollarbasis, og alligevel har du COGS, du har et COGS, nu sagde du, at de vil være 66% af salget op fra 65% før. Kan du bare tale om, hvor denne gearing kommer fra i virksomheden for at forårsage den glidning i bruttomarginalen?
William V. Hickey - Præsident og administrerende direktør: Ja. Carol?
Carol P. Lowe - SVP og CFO: Nå, jeg er bare - jeg er ikke sikker på, hvad du mener med at forsinke, men åbenlyst under absorption vil være en udfordring for os i hele årets balance, og det er dels, hvad du ser ramme driftsmargin og salgsomkostninger i procent.
Scott Gaffner - Barclays: Ret, og hvad kører så det under absorption?
hvilken skole kom dak prescott fra
Carol P. Lowe - SVP og CFO: Volume, de udfordringer, vi ser især med Europa og andre økonomier, som Bill diskuterede.
William V. Hickey - Præsident og administrerende direktør: Det er rigtigt, jeg tror, at i underoptagelse i mange dele af verden ikke USA, men især Europa og Australien, tror jeg, Carol nævnte under sine kommentarer. Da virksomheden oplever en afmatning i volumen, er det meste af din arbejdskraft i det væsentlige en rimelig fast pris, fordi det ikke er muligt i mange af disse økonomier i Europa eller Australien at bøje din arbejdsstyrke så hurtigt som du er i stand til at gøre det i USA , og jeg tror, som Carol sagde i Australien, at det resulterede i flere millioner dollars uabsorberet overhead, da produktionen i Australien løb under planen. Så det har indflydelse på COGS.
Scott Gaffner - Barclays: Men du nævnte, at dine tanker, volumener ville stige en smule i anden halvdel, er det fra første halvdel?
William V. Hickey - Præsident og administrerende direktør: Ret. Og det gør virksomheden typisk. Virksomheden er typisk 48-52 eller 47-53 på sæsonbasis, og det vil normalt ske, og vi forventer også at give det lidt ekstra klem med nogle af de ting, vi er, vi laver.
